双重积极

告诉我们影响力投资以及 Blue Horizon 如何接受它。

Friederike Grosse-Holz (FGH)：在 Blue Horizon，我们的目标是实现双重积极，即获得投资回报以及切实的积极影响。可持续食品是实现双重积极的好方法：您产生的收入越多，您产生的影响就越大。消费者购买的每一个替代汉堡或替代鸡蛋都会对该行业产生积极影响并创造回报。

在影响方面，我们着眼于三个方面：人类、动物和地球的影响。我们还专注于如何量化以美元计算的影响，在影响和回报方面对投资进行估值，并最大限度地发挥回报和影响方面双重积极的潜力。例如，当谈到蛋白质转化对地球的影响时，我们会研究通过向植物基食品过渡可以避免多少排放。然后，我们利用市场设定的碳价将这些排放量换算为美元价值，从而得出一个财务指标：对投入资本的影响（IoCE，™ ）。IoCE 的工作原理类似于已动用资本的财务回报 (RoCE)，不仅可以确定对地球的影响，还可以确定对人类和动物的影响。借助IoCE（™ ）等指标，我们可以利用类似的工具来量化和管理影响与回报。

我们在整个投资过程中都使用这个方法。同样，在与投资组合公司合作时，我们共同制定财务和影响 KPI。

现在是投资替代蛋白质市场的合适时机吗？

FGH：绝对是。蛋白质转化的潜在驱动力只会变得更强。我们都知道，我们作为一个物种所面临的气候危机；这是一个我们需要解决的全球性问题 - 不幸的是，食品是一个主要原因。食品系统占全球年排放量的 24%，仅次于能源。事实上，食品相关排放所产生的影响，比全球所有汽车、飞机、火车和轮船的交通排放所产生的影响大 70%。这意味着我们有一个绝佳的机会通过改变食品系统来减少排放。

所以现在是一个非常有趣的时刻。替代蛋白质技术已经成熟到可以扩展的程度，尽管该行业尚未像我们认为的那样起飞。产品市场契合度已得到证实，现在可以通过更清洁的标签和更多样化的产品系列进一步改进。所以现在要扩大规模，所以这些产品成为主流。在这一点上，更多的增长资本需要流入该行业，以促进技术的扩大。

哪些国家在这个旅程中走得最远？

FGH：在商业上比较成熟的地方已经出现了关键中心。例如，许多创业活动正在美国和以色列发生。新加坡正在推动更大的食品主权，并在过去几年中倡导转向替代蛋白质。一般来说，亚太地区庞大的消费者群体传统上更熟悉植物奶等“第一代”替代蛋白质产品。我们正密切关注这一地区，Blue Horizon 最近在印度进行了第一笔投资。另一个有趣的地区是欧洲，那里的消费者非常关心环境。例如，法国有一个活跃的创业基地。

但实际上，我们看到来自世界各个角落的迷人技术，往往源于不同的动机和文化偏好 - 就像食品中的不同风味。本地创新是根本，因为美食是由文化规范塑造的。我们需要人们在了解邻居需求的基础上开发产品。

监管的作用是什么？它将如何发展？

FGH：监管在实现向替代蛋白质的平稳过渡方面发挥着重要作用。我们认为，监管机构将使这种转变变得可行，特别是对于必须从事这项工作的人，即农民。当我们努力应对这一转变的财务方面时，我们不能忘记农民。他们是我们食品系统的基石，由于农产品的利润本已微薄，因此对他们而言，这种转变将是双重挑战。从历史上看，农民获得了有利于畜牧业的补贴，因此需要前期投资来帮助他们重塑经营方式。

监管机构也发很关键，确保消费者继续相信他们所购买食品的安全性，并且可以根据清晰的标签选择最适合他们的食品。因此，如果公司想要及时为消费者带来创新，监管机构与公司之间开放和协作的沟通至关重要。

您如何识别您投资的公司？

FGH：Blue Horizon 在可持续食品领域拥有深厚的专业知识和技术诀窍。基于这些优势，我们建立了专有的量化市场模型 (QMM)。我们的 QMM 描绘了食品价值链中创造价值的位置 - 以及哪些技术可以改变食品系统的游戏规则。我们通过市场数据、专家讨论和技术研究不断更新和完善该模型。这为我们提供了关于哪些技术在扩展后最有价值的关键见解。我们将交易采购的重点放在这些价值池上。然后，我们寻找准备好执行其既定使命并分享我们价值观的强大团队。

“我们看到来自世界各个角落的迷人技术，往往源于不同的动机和文化偏好 - 就像食物中的不同口味一样。”

Friederike Grosse-Holz 博士
总监，Blue Horizon

投资后您与公司的合作有多紧密？

FGH：这各不相同，完全取决于什么对公司最有价值。我们一直做的一件事是与我们的投资组合公司就影响力和财务方面进行合作，大多数公司认为这非常有用。例如，我们的定量影响报告帮助他们以简洁、令人信服的方式向客户、合作伙伴和员工讲述他们的影响力故事。我们还提供全方位的支持 - 从为我们网络中的国际零售商提供热情介绍，到对他们的下一个推销平台提供反馈，应有尽有。

纵观整个领域，您认为未来最大的潜力在哪里？

FGH：展望未来，所有类型的替代蛋白质 - 无论是植物基、细胞基还是发酵基 - 都必须协同工作。混合产品就是一个很好的例子；它们将是将替代蛋白质更快推向市场的关键。我们已经看到许多处于开发阶段的混合产品，其中结合了一些细胞基技术，来实现特定的口感和所需的风味。可以将养殖细胞产生的 B-12 或 omega-3 等营养素添加到植物性产品中，以提高其营养价值。我们还看到了结合发酵蛋白和植物基蛋白的混合产品。一个值得注意的例子是含有血红素蛋白的植物基汉堡，比如 Impossible 汉堡。另一个例子是用酪蛋白强化的植物奶酪，它赋予了传统奶酪非常理想的拉伸和融化特性。与 100% 养殖肉或 100% 发酵产品相比，混合产品将使发酵基和动物细胞基蛋白质更快上市。

哪些关键创新会促进替代蛋白质的更大摄取？

FGH：一是需要更多的生物反应器来扩大生产过程。这肯定有助于解决发酵能力过于低下的巨大瓶颈。

另一个不常被讨论的障碍是人的能力不足。我们需要更多的人来设计和运营生产替代蛋白质的工厂。目前，像 GEA 这样拥有这个不断发展的行业所需专业知识的公司太少了。今天有很多公司可以在 500 毫升的规模上生产出非常引人注目的产品，但现在面临着扩展到 500,000 升的挑战。这需要一套完全不同的技能。

在这种情况下，更多的行业合作和注入增长型资本的时机已经成熟，尤其是在一项技术已基本消除风险并准备好扩展规模的情况下。这类机会越来越多。如果加以利用，这将推动该行业迈向下一步，并将混合或纯发酵的发酵产品推向大众市场。

标题图片：BlueNalu