PODWÓJNY EFEKT

Proszę nam opowiedzieć o inwestycjach zaangażowanych społecznie i środowiskowo oraz wyjaśnić, jak prowadzi je firma Blue Horizon.

Friederike Grosse-Holz (FGH): W Blue Horizon naszym celem jest osiągnięcie podwójnego efektu, który oznacza zwrot z inwestycji i wywarcie pozytywnego wpływu. Zrównoważona żywność to wspaniały sposób na osiągnięcie tego podwójnego efektu: im więcej dochodów generujemy, tym większy wpływ wywieramy. Każdy alternatywny burger czy zamiennik jajka kupione przez konsumenta zapewniają zarówno pozytywny wpływ, jak i generują zwrot dla sektora.

Wyróżniamy trzy aspekty tego wpływu: oddziaływanie na ludzi, zwierzęta i planetę. Koncentrujemy się również na metodach zwielokrotniania wartości finansowej, wyceniamy inwestycję pod kątem jej wpływu i zwrotu oraz maksymalizujemy szanse na osiągnięcie podwójnego efektu w zakresie finansów i oddziaływania. Przykładowo w kontekście wpływu, jaki transformacja sektora produkcji białka wywiera na planetę, analizujemy, ile emisji można uniknąć dzięki przeorientowaniu produkcji na żywność roślinną. Następnie przeliczamy te emisje na wartość w dolarach, wykorzystując cenę emisji ustaloną przez rynek, uzyskując w ten sposób wskaźnik finansowy: wpływ na kapitał zaangażowany (IoCE)™. IoCE działa dokładnie jak wskaźnik określający wydajność oraz rentowność inwestycji (RoCE) i można go wyliczyć nie tylko, aby wyznaczyć skalę oddziaływania na planetę, ale też na ludzi i zwierzęta. Wskaźniki takie jak IoCE (™ ) pozwalają nam korzystać z podobnych narzędzi do ilościowego określania i zarządzania wpływem oraz zwrotami.

Używamy tej metody w całym procesie inwestycyjnym. Podobnie podczas pracy z portfolio firmowym wspólnie opracowujemy finansowe wskaźniki rozwoju i wpływu.

Czy to właściwa pora, aby zainwestować w rynek białek alternatywnych?

FGH: Zdecydowanie. Podstawowe czynniki napędzające transformację białkową właśnie stały się silniejsze. Wszyscy jesteśmy świadomi kryzysu klimatycznego, przed którym stoimy jako gatunek; jest to problem globalny, który musimy rozwiązać – a produkcja żywności niestety walnie przyczynia się do pogłębienia tego problemu. Sektory produkcji żywności odpowiadają za 24% globalnych emisji rocznie i ustępują jedynie branży energetycznej. Warto przy okazji zaznaczyć, że emisje związane z żywnością wywierają o 70% większy wpływ niż emisje z transportu samochodowego, lotniczego, szynowego i morskiego. Oznacza to, że mamy fantastyczną możliwość zmniejszenia emisji dzięki przeobrażeniu systemu żywienia.

Żyjemy więc w bardzo interesujących czasach. Technologie alternatywnych białek dojrzały i znajdują się w punkcie, w którym można je rozwijać, chociaż sektor jeszcze nie wzniósł się na poziom, do którego jest według nas predestynowany. Dopasowanie produktu do rynku jest już dobre, teraz je udoskonalamy, tworząc czystsze etykiety oraz bogatszą gamę produktów. Chodzi o zwiększenie skali, aby produkty tego typu weszły do głównego nurtu. Na tym etapie sektor potrzebuje większego kapitału na wspomaganie rozwoju technologii.

Które kraje doszły najdalej?

FGH: Powstały kluczowe centra, w których sektor jest dojrzalszy handlowo. Dużo start-upów powstaje na przykład w USA i Izraelu. Do większej niezależności pod względem żywności dąży Singapur, od kilku lat wprowadza się tam zmiany ukierunkowane na alternatywne źródła białka. Generalnie bardzo duża baza konsumentów w regionie Azji i Pacyfiku jest tradycyjnie bardziej zaznajomiona z alternatywnymi produktami białkowymi „pierwszej generacji”, takimi jak mleko roślinne. Bardzo uważnie przyglądamy się temu regionowi, a firma Blue Horizon niedawno po raz pierwszy zainwestowała w Indiach. Kolejnym interesującym obszarem jest Europa, gdzie konsumenci bardzo troszczą się o środowisko. We Francji działa na przykład aktywna baza start-upów.

Widzimy fascynujące technologie powstające w różnych zakątkach globu, ich korzenie często wyrastają z różnych motywacji i preferencji kulturowych – zupełnie jak różne smaki odnajdywane w żywności. Innowacje lokalne są najważniejsze, gdyż kuchnię kształtują normy kulturowe. Chcemy, aby ludzie wymyślali produkty, kierując się potrzebami sąsiadów.

Jaka jest rola regulacji prawnych i jak będą musiały ewoluować?

FGH: Regulacje prawne odgrywają ważną rolę w umożliwianiu płynnego przechodzenia na alternatywne źródła białka. W naszej opinii organy regulacyjne pomogą w tej transformacji zwłaszcza osobom, które wykonują większość pracy, mianowicie rolnikom. Borykając się z finansowym aspektem tej transformacji, nie możemy zapominać o rolnikach. Są podstawą naszego systemu żywienia i dla nich ta zmiana będzie stanowiła podwójne wyzwanie, biorąc pod uwagę wąski już margines produktów rolnych. Historycznie rolnicy otrzymywali subsydia wspierające hodowlę zwierząt, dlatego potrzebne są wcześniejsze inwestycje, dzięki którym zmienią kształt działalności operacyjnej.

Organy regulacyjne trzymają w ręku klucz, dzięki któremu konsumenci będą mogli zaufać bezpieczeństwu żywności oraz wybrać, co dla nich najlepsze, dzięki klarownej etykiecie. Jeżeli firmy chcą dostarczać konsumentom innowacje w sposób terminowy, otwarty i oparty na współpracy, komunikacja pomiędzy organami regulacyjnymi a firmami jest niezbędna.

Jak wyznaczacie firmy, w które inwestujecie?

FGH: Blue Horizon ma duże doświadczenie i techniczne know-how w sektorze zrównoważonej żywności. Na tej podstawie tworzymy własnościowy model rynkowy o nazwie Quantified Market Model (QMM). QMM pozwala nam mapować obszary, w których na przestrzeni łańcucha żywności powstaje rzeczywista wartość oraz informuje, jakie technologie mogą odmienić zasady gry w branży spożywczej. Stale uaktualniamy i udoskonalamy ten model z pomocą danych rynkowych, rozmów z ekspertami oraz badań technicznych. Dzięki temu otrzymujemy kluczowe informacje na temat tego, które technologie będą najcenniejsze po zwiększeniu skali produkcji. Transakcje zawieramy z uwzględnieniem tych właśnie strumieni wartości. Następnie szukamy silnych zespołów, które są gotowe realizować statutową misję i podzielają nasze wartości.

„Widzimy, że fascynujące technologie powstają w różnych zakątkach globu, ich korzenie często wyrastają z różnych motywacji i preferencji kulturowych – zupełnie jak różne smaki w żywności”.

Dr Friederike Grosse-Holz
Dyrektorka, Blue Horizon

Jak blisko przebiega współpraca z firmami po inwestycji?

FGH: Bywa różnie, wszystko zależy od tego, co jest najważniejsze dla danej firmy. Zawsze analizujemy wraz ze spółkami z naszego portfela kwestie wpływu i finansów, co dla większości firm okazuje się bardzo użyteczne. Przykładowo nasze raporty na temat oddziaływania ilościowego pomagają stworzyć przekonującą i zwięzłą narrację o wpływie, która trafia do ich klientów, partnerów i pracowników. Ale oferujemy też pełen pakiet wsparcia – wszystko od ciepłego powitania w sieci sprzedawców detalicznych z całego świata, po przekazanie opinii na temat kolejnej prezentacji inwestorskiej.

Patrząc na cały obszar, gdzie widzisz największy potencjał do wykorzystania?

FGH: W przyszłości wszystkie rodzaje białek alternatywnych – roślinnych, komórkowych czy fermentowanych – będą musiały działać wspólnie. Dobrym przykładem są produkty hybrydowe; stanowią klucz do szybszego wprowadzenia alternatywnych białek na rynek. Widzimy już wiele produktów hybrydowych w fazie rozwoju, łączących technologię komórkową w celu uzyskania określonej tekstury i pożądanego smaku. Substancje odżywcze, takie jak witamina B-12 lub kwasy omega-3 wygenerowane z hodowanych komórek, można dodać do produktów roślinnych, aby podnieść ich wartość odżywczą. Istnieją też produkty hybrydowe, które łączą białka powstałe w wyniku fermentacji oraz na bazie roślin. Doskonałym przykładem są burgery roślinne z dodatkiem białka hemowego, takie jak Impossible burger. Kolejnym przykładem jest ser roślinny wzbogacony kazeiną, który charakteryzują tak bardzo pożądane rozciągliwość i topliwość, równe serom ważonym tradycyjnie. Produkty hybrydowe sprawią, że białka fermentowane i z komórek zwierzęcych będą wchodziły do sprzedaży szybciej, niż gdyby były produktem w 100% opartym na mięsie hodowanym laboratoryjnie lub w 100% fermentowanym.

Jakie kluczowe innowacje jeszcze bardziej podniosłyby popularność białek alternatywnych?

FGH: Po pierwsze potrzebujemy większej liczby bioreaktorów, które zwiększą skalę procesów produkcyjnych. To zdecydowanie pomoże rozwiązać olbrzymie przeszkody związane z fermentacją w sytuacjach, gdy możliwości fermentacyjne są po prostu zbyt niskie.

Kolejnym, często nieomawianym ograniczeniem, jest niedobór ludzkich umiejętności. Potrzebujemy więcej osób potrafiących projektować i obsługiwać instalacje produkujące alternatywne źródła białka. W tym momencie jest zbyt mało firm takich jak GEA, które posiadają doświadczenie wymagane w tym rosnącym sektorze. Wiele współczesnych firm potrafi robić bardzo interesujące produkty w skali 500 mililitrów, ale teraz wyzwaniem jest zwiększenie skali do 500 000 litrów. Wymaga to zupełnie innego pakietu umiejętności.

Sytuacja dojrzała już do większej współpracy branżowej i otrzymania zastrzyku kapitału. Dotyczy to zwłaszcza technologii mniej narażonych na ryzyko i gotowych do rozwinięcia skali. Pojawia się coraz więcej tego typu możliwości. Po ich wykorzystaniu branża wejdzie na następny etap i pozwoli wprowadzić na masowy rynek produkty fermentowane, hybrydowe lub oparte tylko na fermentacji.

Zdjęcie nagłówka: BlueNalu