IL DOPPIO POSITIVO

Ci parli dell'impact investing e del modo in cui Blue Horizon sta adottando questa strategia.

Friederike Grosse-Holz (FGH): L'obiettivo di Blue Horizon è quello di ottenere un doppio risultato positivo, ovvero un ritorno sull'investimento e un impatto positivo tangibile. L'alimentazione sostenibile è un ottimo modo per ottenere questo doppio vantaggio: quanto più alto è il rendimento finanziario, tanto maggiore sarà l'impatto. Ogni hamburger o uovo alternativo acquistato da un consumatore ha un impatto positivo e crea profitti per questo settore.

In termini di impatto, consideriamo tre aspetti: impatto sull'uomo, sugli animali e sul pianeta. Inoltre ci stiamo concentrando sui modi per quantificare l'impatto in termini economici, valutare l'investimento dal punto di vista dell'impatto e del rendimento e massimizzare il potenziale per ottenere un doppio vantaggio in termini sia di rendimento che di impatto. Ad esempio, per quanto riguarda l'impatto planetario della trasformazione delle proteine, consideriamo quante emissioni si evitano passando a un'alimentazione vegetale. Trasformiamo quindi queste emissioni in un valore monetario utilizzando un prezzo del carbonio determinato dal mercato, ottenendo così un indicatore finanziario: l’impatto sul capitale impiegato (IoCE)™. L'IoCE funziona come il rendimento finanziario del capitale investito (RoCE) e può essere determinato non solo per l'impatto sul pianeta, ma anche per quello sull'uomo e sugli animali. Indicatori come l’IoCE (™ ) ci consentono di utilizzare strumenti simili per quantificare e gestire l’impatto e i rendimenti.

Utilizziamo questo metodo in tutto il nostro processo di investimento. Allo stesso modo, quando lavoriamo con una società in portafoglio, sviluppiamo insieme KPI finanziari e di impatto.

È il momento giusto per investire nel mercato delle proteine alternative?

FGH: Assolutamente. I presupposti per la trasformazione delle proteine sono sempre più fondati. Tutti siamo consapevoli della crisi climatica che dobbiamo affrontare come specie; si tratta di un problema globale che dobbiamo risolvere e il cibo, purtroppo, ne è tra i principali responsabili. I sistemi alimentari sono responsabili del 24% delle emissioni annue globali, secondi solo all'energia. Di fatto, le emissioni legate al cibo hanno un impatto del 70% superiore a quello delle emissioni generate da auto, aerei, treni e navi a livello globale. Ciò significa che abbiamo una straordinaria opportunità di ridurre le emissioni trasformando il sistema alimentare.

È dunque un momento molto interessante. Le tecnologie delle proteine alternative sono maturate al punto da poter essere sviluppate ulteriormente, anche se il settore non è ancora riuscito a prendere piede come crediamo sia in grado di fare. L'idoneità dei prodotti al mercato è comprovata e ora viene ulteriormente migliorata con etichette più chiare e una gamma di prodotti più diversificata. Ora si tratta di crescere, in modo che questi prodotti diventino mainstream. A questo punto, nel settore delle proteine alternative deve confluire un maggior capitale di crescita per favorire lo sviluppo delle tecnologie.

Quali sono i Paesi più avanti in questo viaggio?

FGH: I centri chiave sono emersi dove il settore è più maturo dal punto di vista commerciale. Molte startup sono attive negli Stati Uniti e in Israele, ad esempio. Singapore sta cercando una maggiore sovranità alimentare e negli ultimi anni ha sostenuto il passaggio a proteine alternative. In generale, la vasta base di consumatori della regione Asia-Pacifico è tradizionalmente più abituata ai prodotti proteici alternativi di "prima generazione", come il latte vegetale. Seguiamo con attenzione questa regione e Blue Horizon ha recentemente effettuato i suoi primi investimenti in India. Un'altra regione interessante è l'Europa, dove i consumatori sono molto attenti all'ambiente. La Francia, ad esempio, ha una base attiva di startup.

Ma in realtà vediamo tecnologie affascinanti provenienti da ogni angolo del mondo, spesso derivanti da motivazioni e preferenze culturali diverse, proprio come accade per i diversi sapori del cibo. L'innovazione locale è fondamentale perché la cucina è plasmata dalle consuetudini culturali. Abbiamo bisogno di persone che sviluppino prodotti partendo dalla comprensione delle esigenze dei loro simili.

Qual è il ruolo della regolamentazione e come dovrà evolversi?

FGH: La regolamentazione svolge un ruolo importante nel consentire una transizione graduale alle proteine alternative. A nostro avviso, le autorità di regolamentazione dovranno rendere possibile questa transizione, soprattutto per coloro che lavorano nel settore, ovvero gli imprenditori agricoli. Nell'affrontare l'aspetto finanziario di questa trasformazione, non possiamo dimenticare gli agricoltori. Sono loro la base del nostro sistema alimentare e per loro il cambiamento sarà doppiamente impegnativo, visti i margini già esigui dei prodotti agricoli. In passato, gli agricoltori hanno ricevuto sussidi che favorivano l'agricoltura animale, per cui è necessario un investimento iniziale per aiutarli a rimodellare le loro attività.

Le autorità di regolamentazione sono inoltre fondamentali per garantire che i consumatori continuino ad avere fiducia nella sicurezza degli alimenti che acquistano e possano scegliere ciò che è meglio per loro sulla base di un'etichettatura chiara. Quindi, una comunicazione aperta e collaborativa tra le autorità di regolamentazione e le aziende è fondamentale se queste ultime vogliono proporre innovazioni ai consumatori in tempi rapidi.

Come individuate le società in cui investite?

FGH: Blue Horizon vanta una profonda esperienza e competenze tecniche nel settore dell'alimentazione sostenibile. Su questa base, abbiamo costruito un modello di mercato quantificato (QMM) proprietario. Il nostro QMM indica dove avviene la creazione di valore lungo la catena del valore alimentare e quali tecnologie potrebbero rivelarsi innovative per il sistema alimentare. Questo modello viene costantemente aggiornato e perfezionato tramite dati di mercato, discussioni con esperti e ricerche tecniche. In questo modo acquisiamo indicazioni fondamentali sulle tecnologie che potrebbero essere più valide una volta sviluppate su larga scala. Concentriamo il nostro deal sourcing su questi pool di valore. Quindi cerchiamo team forti che siano pronti a realizzare la missione dichiarata e che condividano i nostri valori.

"Vediamo tecnologie affascinanti provenienti da ogni angolo del mondo, spesso derivanti da motivazioni e preferenze culturali diverse, proprio come accade per i diversi sapori del cibo"

Dott.ssa Friederike Grosse-Holz
Direttrice, Blue Horizon

Quanto collaborate con le aziende dopo l'investimento?

FGH: Si tratta di una scelta che varia e dipende interamente da ciò che l'azienda ritiene più importante. Quel che facciamo sempre con le aziende del nostro portafoglio è lavorare sull'impatto e sui dati finanziari, cosa che la maggior parte trova molto utile. Ad esempio, i nostri report sull'impatto quantitativo le aiutano a spiegare il loro impatto in modo conciso e convincente ai loro clienti, partner e dipendenti. Ma ci sono svariate proposte di supporto che offriamo, a partire dal fornire referenze ai rivenditori internazionali della nostra rete fino al dare un feedback sul loro prossimo pitch deck.

Guardando all'intero settore, dove vede il maggior potenziale per il futuro?

FGH: In futuro, tutti i tipi di proteine alternative – a base vegetale, cellulare o di fermentazione – dovranno interagire. I prodotti ibridi ne sono un buon esempio; saranno loro la chiave per accelerare l'introduzione sul mercato delle proteine alternative. In fase di sviluppo ci sono già numerosi prodotti ibridi che incorporano un po' di tecnologia cellulare per ottenere una determinata palatabilità e il sapore desiderato. Ai prodotti di origine vegetale è possibile aggiungere elementi come la vitamina B-12 o gli omega-3 generati da cellule coltivate per aumentarne il valore nutrizionale. E ci sono prodotti ibridi che combinano proteine vegetali e di fermentazione. Un esempio significativo sono gli hamburger vegetali che incorporano proteine eme, come l'hamburger Impossible. Un altro esempio è il formaggio vegetale arricchito con caseina, che conferisce le tanto desiderate caratteristiche di consistenza fondente e filante tipiche dei formaggi tradizionali. I prodotti ibridi permetteranno alle proteine basate sulla fermentazione e sulle cellule animali di arrivare sul mercato molto prima di quanto accadrebbe se si puntasse al 100% sulla carne coltivata o sulla fermentazione.

Quali innovazioni fondamentali potrebbero favorire una maggiore diffusione delle proteine alternative?

FGH: Una è la necessità di un maggior numero di bioreattori per incrementare i processi produttivi. Questo aiuterebbe certamente a risolvere gli enormi colli di bottiglia sul lato della fermentazione, dove la capacità è senz'altro insufficiente.

Un'altra barriera che non viene spesso menzionata è la carenza di capacità umane. Abbiamo bisogno di più personale in grado di progettare e gestire gli impianti di produzione di proteine alternative. Al momento, sono ancora troppo poche le aziende come GEA, che hanno le competenze richieste da questo settore in crescita. Molte aziende oggi sono in grado di realizzare un prodotto molto interessante nell'ordine dei 500 millilitri, ma ora devono affrontare la sfida di arrivare a 500.000 litri. Questo richiede una serie di competenze completamente diverse.

La situazione è matura per una maggiore collaborazione con il settore e per un'iniezione di capitale di crescita, in particolare se la tecnologia è per lo più priva di rischi e pronta per passare alla scala industriale. Sono sempre più numerose le opportunità di questo tipo che stanno emergendo. Se sfruttate, queste opportunità permetteranno all'industria di compiere un ulteriore passo avanti e porteranno sul mercato di massa prodotti di fermentazione, ibridi o puramente basati sulla fermentazione.

Immagine intestazione: BlueNalu